Letras del Tesoro en 2026: cómo comprarlas y cuánto rinden realmente
Son el producto de ahorro más seguro que existe en España y siguen siendo competitivas frente a la banca. Pero comprarlas tiene truco, la fiscalidad no es la que muchos creen y en 2026 ya no son automáticamente la mejor opción para todo el mundo.
Qué es exactamente una Letra del Tesoro
Una Letra del Tesoro es deuda pública a corto plazo emitida por el Estado español. Cuando compras una Letra le estás prestando dinero al Estado durante un periodo fijo — 3, 6, 9 o 12 meses — y al vencimiento te devuelve el dinero con intereses.
La diferencia clave con un depósito bancario es quién responde si algo sale mal. En un depósito, el Fondo de Garantía de Depósitos cubre hasta 100.000 € por titular y entidad. En una Letra, el que responde es directamente el Estado español, sin límite de importe. Por eso se consideran el activo más seguro disponible para un ahorrador español.
Cómo funciona el rendimiento (no es un interés normal)
Las Letras se emiten al descuento. Esto significa que no compras por 1.000 € y cobras intereses cada mes: compras por menos de 1.000 € y al vencimiento recibes exactamente 1.000 €. La diferencia es tu rendimiento.
Por ejemplo, si compras una Letra a 12 meses por 974 € y al año te devuelven 1.000 €, has ganado 26 €, que equivale aproximadamente a un 2,67% de rentabilidad. Todo el rendimiento se cobra de golpe al final, no hay pagos intermedios.
Dato clave 2026: según los resultados publicados por el Tesoro Público, la rentabilidad marginal de las Letras a 12 meses se situó en el 2,651% en la subasta de mayo de 2026 — el nivel más alto desde septiembre de 2024. No alcanza el 3,8% que llegaron a ofrecer en 2023, pero sigue superando lo que da la mayoría de depósitos de la banca tradicional.
Cuánto ganarías realmente: los números
Estas son las cifras aproximadas con la rentabilidad actual, antes de impuestos:
| Importe invertido | Plazo | Rentabilidad aprox. | Beneficio bruto | Beneficio tras impuestos (19%) |
|---|---|---|---|---|
| 1.000 € | 12 meses | 2,65% | 26,50 € | 21,47 € |
| 5.000 € | 12 meses | 2,65% | 132,50 € | 107,33 € |
| 10.000 € | 12 meses | 2,65% | 265,00 € | 214,65 € |
| 25.000 € | 12 meses | 2,65% | 662,50 € | 536,63 € |
| 50.000 € | 12 meses | 2,65% | 1.325,00 € | 1.073,25 € |
El importe mínimo para comprar Letras es de 1.000 €, y a partir de ahí se compran en múltiplos de esa cantidad.
Cómo comprar Letras del Tesoro paso a paso
Es la vía más barata: cero comisiones. Necesitas darte de alta en la web del Tesoro Público con certificado digital, DNI electrónico o Cl@ve, y abrir una Cuenta Directa. Después indicas el importe, el plazo y participas en la subasta.
La contrapartida es que las subastas tienen fechas concretas — no puedes comprar cualquier día — y el proceso de alta requiere identificación digital, que es donde mucha gente se atasca.
Casi cualquier banco español puede comprarlas por ti. Es inmediato y no necesitas certificado digital, pero cobran comisión de compra, de custodia y a veces de vencimiento. Esas comisiones pueden comerse una parte importante del rendimiento, sobre todo en importes pequeños.
Si vas a invertir 1.000-3.000 €, las comisiones bancarias pueden reducir tu rentabilidad real de forma significativa. Merece la pena hacer el esfuerzo del certificado digital.
Un fondo monetario invierte en deuda pública a corto plazo, incluidas Letras. No compras Letras directamente, pero obtienes una rentabilidad parecida con una ventaja importante: liquidez diaria — puedes sacar el dinero cuando quieras sin esperar al vencimiento.
Además, al ser un fondo de inversión, puedes traspasarlo a otro fondo sin tributar hasta que retires el dinero definitivamente.
La fiscalidad: lo que Hacienda se lleva
El rendimiento de las Letras tributa como rendimiento del capital mobiliario en la base del ahorro del IRPF, con los siguientes tramos:
| Tramo de ganancia | Tipo impositivo |
|---|---|
| Hasta 6.000 € | 19% |
| De 6.000 € a 50.000 € | 21% |
| De 50.000 € a 200.000 € | 23% |
| De 200.000 € a 300.000 € | 27% |
| Más de 300.000 € | 30% |
💡 La ventaja fiscal poco conocida: a diferencia de los depósitos bancarios, las Letras del Tesoro no tienen retención en origen. Cobras el 100% del rendimiento al vencimiento y pagas los impuestos después, en la declaración de la renta del año siguiente. Eso significa que tienes ese dinero disponible durante meses antes de pagar a Hacienda.
Letras vs depósitos vs cuentas remuneradas en 2026
Aquí está el cambio importante respecto a 2023-2024: las Letras ya no ganan por goleada. La banca online y los neobancos han subido sus ofertas y ahora compiten de tú a tú.
| Producto | Rentabilidad aprox. | Liquidez | Garantía | Mínimo |
|---|---|---|---|---|
| Letras del Tesoro | 2,65% | Baja (al vencimiento) | Estado español | 1.000 € |
| Mejores depósitos 12m | Hasta 3% | Nula hasta vencimiento | FGD 100.000 € | Variable |
| Cuentas remuneradas | ~2% | Total, inmediata | FGD 100.000 € | Sin mínimo |
| Fondos monetarios | ~2,5% | Alta (1-3 días) | Sin garantía estatal | Desde 1 € |
Según los comparadores financieros, los mejores depósitos disponibles en 2026 alcanzan hasta un 3% TAE a 12 meses, y algunas cuentas remuneradas de neobancos ofrecen en torno al 2% TAE sin límite de saldo y con abono mensual de intereses.
⚠️ Cuidado con las ofertas de depósitos que exigen "dinero nuevo", domiciliar nómina o contratar seguros vinculados. La rentabilidad anunciada muchas veces solo aplica bajo condiciones que reducen el atractivo real del producto. Lee siempre la letra pequeña antes de contratar.
¿Cuándo tienen sentido las Letras y cuándo no?
Tienen sentido si...
- Tienes más de 100.000 € y te preocupa el límite del Fondo de Garantía de Depósitos
- Sabes con certeza que no vas a necesitar ese dinero durante 12 meses
- Quieres el activo más seguro que existe sin depender de la solvencia de un banco
- Estás ahorrando para un objetivo con fecha concreta (entrada de un piso, boda, coche)
No tienen sentido si...
- Es tu fondo de emergencia — necesitas liquidez inmediata, no un producto a plazo fijo
- Tu horizonte es de 10 años o más — a ese plazo la renta variable históricamente rinde mucho más
- Vas a invertir menos de 3.000 € a través del banco — las comisiones se comerían el rendimiento
- Quieres batir a la inflación con margen — al 2,65% con inflación en torno al 2-2,5%, la ganancia real es casi nula
El punto importante: las Letras del Tesoro protegen tu dinero, no lo hacen crecer. Con una rentabilidad del 2,65% y una inflación en torno al 2-2,5%, tu poder adquisitivo apenas se mantiene. Son excelentes para dinero a corto plazo con fecha de uso conocida, pero no son una estrategia de creación de patrimonio.
El error más común: usar Letras para el largo plazo
Mucha gente que descubre las Letras acaba metiendo todo su ahorro ahí porque "es seguro". El problema es que confunden seguridad nominal con seguridad real.
Si inviertes 10.000 € en Letras durante 20 años renovándolas al 2,65%, acabarías con unos 16.850 € brutos. Esa misma cantidad en una cartera indexada global al 7% histórico rondaría los 38.700 €. La diferencia — más de 20.000 € — es el precio de la seguridad excesiva.
La regla práctica: las Letras y los productos de renta fija a corto plazo son para el dinero que vas a necesitar en menos de 3 años. Lo que no vas a tocar en 10 o 20 años debería estar en otro sitio.
Compara qué pasaría con tu dinero en renta fija frente a una cartera diversificada a largo plazo con nuestra calculadora gratuita.
Abrir simulador →⚠️ Este artículo tiene finalidad exclusivamente educativa e informativa. Los datos de rentabilidad corresponden a fuentes públicas de 2026 y varían en cada subasta. No constituye asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Consulta las condiciones actualizadas en la web del Tesoro Público antes de invertir.